EBC nadal wspierał również inicjatywy grupy G-20 w zakresie wzmacniania stabilności i odporności finansowej. Obejmowało to ograniczenie słabości strukturalnych wynikających z niebankowego pośrednictwa finansowego oraz postępy we wdrażaniu ram regulacyjnych na poziomie międzynarodowym i na poziomie jurysdykcji w celu ograniczenia ryzyka związanego z ekosystemami kryptoaktywów. EBC wsparł również grupę G20 w opracowaniu zasad ramowych mających na celu zapewnienie sprawiedliwych i przystępnych transformacji klimatycznych oraz przyspieszenie przepływu zrównoważonych inwestycji. W odniesieniu do krajów podatnych na zagrożenia EBC nadal wspierał przewidywalne, terminowe i skoordynowane wdrożenie wspólnych ram obsługi długu (Common Framework for Debt Treatments), jak również środki zwiększające przejrzystość zadłużenia. Ponadto EBC ściśle współpracował z komisją ECON w kontekście swoich prac dotyczących cyfrowego euro69.
Podwyżki płac w Polsce hamują do najniższego poziomu od 2021 r. Też tyle zarabiasz?
Wprawdzie wyższe wpływy podatkowe będą miały pewien wpływ na obniżenie wskaźnika zadłużenia, ale wysoka inflacja spowodowała normalizację polityki pieniężnej, a tym samym wzrost kosztów finansowania. Ponadto wydatki budżetowe zwykle w końcu zbliżają się do wpływów, natomiast inflacja ma negatywny wpływ na wzrost produkcji. Wzrost ten odzwierciedlał skok cen energii Walutą, podatkami i obywatelstwem i żywności wywołany wojną na Ukrainie. Zatory podażowe, które wystąpiły w przeszłości, oraz popyt odroczony z powodu pandemii koronawirusa wraz z wysokimi kosztami produkcji związanymi z rosnącymi cenami energii zwiększyły presje cenowe w wielu sektorach gospodarki. Po dobrych wynikach gospodarki z początku roku, gdy zwłaszcza w sektorze usług dała się odczuć poprawa związana ze zniesieniem restrykcji pandemicznych, wzrost w strefie euro spowolnił, w znacznej mierze z powodu wojny na Ukrainie. Wiele instytucji – zarówno organizacji międzynarodowych, jak i podmiotów z sektora prywatnego – sporządza prognozy dla strefy euro.
Wykres 1.1
Wskaźnik HICP to zharmonizowany wskaźnik cen konsumpcyjnych, obliczany według ujednoliconej metodologii Biura Statystycznego Unii Europejskiej. Zgodnie z kryterium inflacyjnym, zawartym w traktacie z Maastricht, HICP jest podstawą do oceny stabilizacji cen. W stosunku do poprzedniego miesiąca ceny towarów i usług wzrosły o 1,6 proc. (w tym towarów – o 1,7 proc. i usług – o 1,3 proc.) – czytamy w komunikacie GUS.
Komunikat w sprawie średniorocznego wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych ogółem w 2022 r.
W 2022 EBC wydał 14 opinii na temat projektów unijnych aktów prawnych i 32 opinie w sprawie projektów regulacji krajowych wchodzących w zakres jego kompetencji. W zakresie nadzoru nad T2S Eurosystem zakończył w pierwszym kwartale 2022 roku pierwszą ocenę T2S pod kątem wymagań nadzorczych w zakresie odporności cybernetycznej (Cyber Resilience Oversight Expectations). Eurosystem zakończył również ocenę zmian wprowadzonych w T2S w roku 2022 (zob. rozdział 4.1). Niektóre zasady i uprawnienia w zakresie nadzoru nie są jeszcze zharmonizowane w skali Unii Europejskiej. W pakiecie bankowym zaproponowano dalszą harmonizację tak, aby zasady i uprawnienia mogły być stosowane konsekwentnie wobec banków niezależnie od kraju, w którym mają one swoją siedzibę.
- Małe i średnie przedsiębiorstwa w mniejszym stopniu niż większe firmy skorzystały z ożywienia działalności gospodarczej po wybuchu pandemii i były szczególnie narażone na spowolnienie działalności gospodarczej i wyższe koszty finansowania zewnętrznego.
- “Na półmetku realizacji swojego planu strategicznego oraz w odpowiedzi na zmieniające się warunki rynkowe Grupa Carrefour rozpoczęła analizę swojego portfela biznesowego” – komentują przedstawiciele Carrefour Polska.
- Pomimo tego, że w grudniu 2021 rozpoczęła się normalizacja polityki pieniężnej, była ona nadal – ogólnie rzecz ujmując – akomodacyjna, zwłaszcza w pierwszej połowie roku.
- Dwa główne wydarzenia miały wpływ na obieg banknotów euro w ciągu analizowanego roku.
Presje inflacyjne zostały wywołane przez wysokie i zmienne ceny surowców, globalne zatory podażowe, przeciągający się rozruch gospodarek po okresie pandemicznym oraz niedobór pracowników na rynkach pracy. W krajach należących do Organizacji Współpracy Gospodarczej i Rozwoju (OECD), inflacja HICP wzrosła w październiku aż do 10,7% zanim zaczęła spadać. Inflacja z wyłączeniem energii i żywności w tym samym miesiącu również osiągnęła swoje maksimum na poziomie 7,8%. W większości krajów skok inflacji w pierwszej połowie roku odzwierciedlał przede wszystkim wyższe ceny surowców. Wzrost inflacji z wyłączeniem energii i żywności w drugiej połowie roku wskazywał na coraz szerszy zasięg presji inflacyjnych, obejmujący zarówno zaawansowane jak i wschodzące gospodarki rynkowe. Do zwiększenia presji inflacyjnych przyczyniały się również rosnące presje płacowe, jako że rynki pracy w najważniejszych gospodarkach zaawansowanych cierpiały na niedobór pracowników mimo spowolnienia globalnej gospodarki.
Rząd po cichu podjął decyzję o płacy minimalnej w 2026
Projekcje ekspertów Eurosystemu z czerwca 2022 w odniesieniu do wzrostu gospodarczego są zasadniczo zgodne z innymi prognozami, natomiast w odniesieniu do inflacji są powyżej większości z nich, zwłaszcza dla 2023. Projekcje ekspertów Eurosystemu dotyczące wzrostu gospodarczego są zasadniczo zgodne z innymi prognozami, z wyjątkiem roku 2024, dla którego są nieco wyższe. Prognoza OECD na 2023 jest wyraźnie powyżej projekcji ekspertów Eurosystemu oraz prognoz innych instytucji. Można to w dużym stopniu wyjaśnić przyjętym przez OECD założeniem znacznego wzrostu cen ropy naftowej na początku 2023, podczas gdy w projekcjach ekspertów Eurosystemu założono, że ceny ropy będą się kształtować zgodnie z cenami terminowymi, wskazującymi na trend spadkowy (zob. ramka 1). Analiza oparta na modelu pokazuje, że na dynamikę inflacji może w istotny sposób oddziaływać przejściowa presja płacowa wynikająca z wyższej indeksacji płac do stopy inflacji. Do oceny wrażliwości perspektyw inflacji i płac w związku z wyższą indeksacją płac zastosowano model ECB-BASE12.
W ramach przeglądu ponownie przeanalizowano warunki, na jakich Fundusz może udzielić pożyczki krajowi członkowskiemu w przypadku długu państwowego, biorąc pod uwagę zmiany w krajobrazie wierzycieli, w tym pojawienie się nowych oficjalnych wierzycieli dwustronnych i instytucjonalnych oraz nowych instrumentów. Doprecyzowanie roszczeń, które podlegają polityce braku tolerancji dla zaległości, która stanowi najwyższy poziom ochrony MFW dla roszczeń międzynarodowych instytucji finansowych i oficjalnych wierzycieli dwustronnych. Kontynuowano prace w zakresie przejrzystości zadłużenia w ramach wspólnego wielostronnego podejścia MFW i Banku Światowego do kwestii podatności na zadłużenie. W marcu 2022 roku MFW zakończył również przegląd „Review of The Institutional View on the Liberalization and Management of Capital Flows”. Stanowi to część jego działań nadzorczych, które są coraz ważniejsze w świetle spowalniającej dynamiki wzrostu, zaostrzających się warunków finansowania oraz skutków kryzysu energetycznego i żywnościowego.
- Pozostałe klasy aktywów obejmowały obligacje przedsiębiorstw (1,9 bln EUR), bankowe listy zastawne (1,7 bln EUR) i niezabezpieczone obligacje bankowe (1,7 bln EUR).
- Inflacja z wyłączeniem energii i żywności w tym samym miesiącu również osiągnęła swoje maksimum na poziomie 7,8%.
- Z drugiej strony eskalacja i przedłużenie się konfliktu wiążą się z ryzykiem mocniejszego i dłuższego oddziaływania.
- Zmiana parametrów TLTRO III i wynikające z niego spłaty doprowadziły do znacznego ograniczenia nadpłynności.
- W tym celu znaczna część stron internetowych EBC jest dostępna we wszystkich 24 językach urzędowych UE, a od 2022 także w języku irlandzkim.
Z danych zebranych przez ASM SFA wynika, że największy spadek średniej ceny koszyka zakupowego miał miejsce w sieci E.Leclerc (4,35 proc.), natomiast największy wzrost w sklepach POLOmarket (5,14 proc.). Podobnie jak przed miesiącem w dwóch na 13 sieci objętych badaniem średnie ceny koszyków wyniosły mniej niż 300 zł. Fed obniżył stopy procentowe w USA o 25 punktów bazowych do poziomu 4,0-4,25 Ministrowie nie radzą sobie ze złymi inwestycjami procent.
Rada podjęła tę decyzję, ponieważ inflacja pozostawała na stanowczo zbyt wysokim poziomie, a napływające dane wskazywały, że będzie się ona utrzymywać powyżej celu przez dłuższy czas. Gwałtownie rosnące ceny energii i żywności, presja popytowa w części sektorów, wynikająca z ponownego otwarcia gospodarki oraz zatory w zaopatrzeniu nadal podwyższały inflację, która w sierpniu wzrosła do 9.1%. Podobnie jak w poprzednich miesiącach presja cenowa Mortgage Broker: Jak Można Pomóc nadal się umacniała i rozszerzała na kolejne sektory.
W ramce 1 porównano sytuację na rynku pracy w USA i w strefie euro, uwypuklając różnice i podobieństwa popandemicznego ożywienia gospodarczego na obu tych obszarach oraz omawiając możliwy dalszy rozwój sytuacji zatrudnienia i płacowej. Zmniejszył się wzrost wolumenu globalnej wymiany handlowej w roku 2022, choć pozostawał on powyżej średniej historycznej (wykres 1.1, panel b). W pierwszej połowie roku globalna wymiana handlowa utrzymywała się wciąż na stosunkowo wysokim poziomie, ponieważ efekty wojny na Ukrainie i utrzymujące się jeszcze zatory podażowe były częściowo rekompensowane ożywieniem w sektorach podróży i usług transportowych po rozluźnieniu obostrzeń pandemicznych. W drugiej połowie roku sytuacja uległa jednak zmianie, a wymiana handlowa znacznie spadła, odzwierciedlając niższy import ze strony gospodarek rozwijających się.
Inflacja w Europie w 2022 roku była i wciąż jest jednym z tematów ekonomicznych, które najbardziej interesują opinię publiczną. Podniesiona inflacja jest uciążliwa dla każdego obywatela, ponieważ zmniejsza siłę nabywczą naszych pensji. Dlatego do tej pory na bieżąco przyglądaliśmy się jej zmianom w poszczególnych miesiącach. Teraz jednak gdy rok 2022 jest już za nami, możemy porównać, jak bardzo ceny zmieniały się w poszczególnych gospodarkach z perspektywy całego roku. 1) Obliczony jako średnia ważona importu.2) Obliczony jako średnia ważona importu partnerów handlowych strefy euro.
Wyjaśnianie polityki EBC w niepewnych czasach i w późniejszym okresie
W roku 2022 obejmowały one specjalne sesje techniczne ERPB, dwustronne sesje informacyjne z głównymi grupami zainteresowanych stron, spotkania Rynkowej Grupy Doradczej ds. Cyfrowego euro, ćwiczenia w grupach fokusowych oraz seminaria społeczeństwa obywatelskiego. Jednocześnie EBC ściśle współpracował z instytucjami europejskimi, które będą decydowały o niezbędnych ramach prawnych dla potencjalnej przyszłej emisji cyfrowego euro. Eurosystem regularnie informował o postępach w fazie badania cyfrowego euro, publikując dwa sprawozdania z postępów we wrześniu i grudniu. W roku 2022 Eurosystem uzgodnił główne przypadki użycia i wiele kluczowych decyzji projektowych dotyczących cyfrowego euro, uwzględniając aspekty prywatności i wymogi regulacyjne, jak również potrzebę zapewnienia możliwości dokonywania płatności online obok opcji offline za pomocą cyfrowego euro.
Ponadto ograniczona podaż krótkoterminowych papierów wartościowych i zwiększony popyt na takie instrumenty przyczyniły się do jedynie częściowego przeniesienia podwyżek stóp procentowych na stawki bonów skarbowych. W 2022 roku po raz trzeci z kolei rządy strefy euro stanęły w obliczu nowych wyzwań, które wymagały bieżącej reakcji polityki fiskalnej. Wskaźnik deficytu sektora instytucji rządowych i samorządowych w strefie euro zmniejszył się do 3,5% PKB w 2022 roku z 5,1% w 2021 (wykres 1.8), ponieważ środki wsparcia związane z pandemią wygasły i zostały tylko częściowo zrównoważone przez nowe środki wsparcia. Te ostatnie miały na celu przeciwdziałanie wzrostowi cen energii i jego konsekwencjom, czyli zwiększonym kosztom utrzymania dla gospodarstw domowych i wyższym kosztom dla przedsiębiorstw. W mniejszym stopniu finansowały one również wydatki związane z wojną Rosji na Ukrainie. Podobne tendencje znajdują odzwierciedlenie w kursie polityki fiskalnej, który w 2022 po raz drugi z rzędu uległ umiarkowanemu zaostrzeniu3.